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格力都不分红了,我们何苦为腾讯暴跌悲伤?

来源: 作者:管家婆软件 发布时间:2018-04-29 1078 次浏览

一方面可能间接证明腾讯股价已经到了一个相对高位(相对于腾讯本身的增速而言),高管们觉得价值与价格匹配,当然也难言春天,不是全面放松的开始,结合“央行大幅度下调准备金率”的新闻来看。

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作为投资者,我们面对的其实是异常复杂的庞大机器,每天都要面对大量的信息更新,其实也就是要面对大量的不确定性。因此,应该建立自己的方法论与操作框架,不为市场所动。



冰川思想库特约撰稿 | 今纶


1


腾讯控股有限公司(以下简称“腾讯控股”或“腾讯”)最近三个月的股价处于下跌中。

 

1月29日,腾讯控股收于471.60港元,创下上市以来更高收盘价;4月26日,腾讯收盘仅有382.2港元。不到三个月时间,腾讯控股市值蒸发了8000亿港元,折合约6500亿元人民币。


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腾讯股价的持续萎靡,当然不仅仅是受到大股东南非报业以及公司灵魂人物(马化腾、刘炽平)减持的影响,也与整个大势有关。

 

我们不妨来看一下几个时间节点:

2017年10月10日至13日,腾讯CEO马化腾连续4日合共减持腾讯600万股;2018年3月22日,腾讯大股东南非公司南非报业(Naspers)出售2%的腾讯股份;2018年3月27日,腾讯控股总裁刘炽平在以平均每股434.36港元的价格,减持100万股腾讯股份,价值4.34亿港元。

 

腾讯这样的优质公司被最熟悉情况的内部人士、大股东连续减持,一方面可能间接证明腾讯股价已经到了一个相对高位(相对于腾讯本身的增速而言),高管们觉得价值与价格匹配,甚至认为价格超出价值,所以决定减持一部分,以保住胜利果实。


另一方面当然也是整个资本市场的不确定因素增加,而这些外部因素往往是企业难以控制的,稍有远见的企业家在面对整体的难以解决问题时,选择将一部分股票落袋为安是理性决定。

 

2


4月26日,A股市场上有一家令人瞩目的公司——格力电器在早盘几乎跌停。


截至当日下午收盘,格力电器大跌8.97%,报收45.58元。原因是4月25日晚间,格力发布了2017年年度报告:不派发现金红利,不分红股,不以公积金转增股本。


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而据格力电器周三晚间披露的2017年报,去年公司全年实现营收1482.86亿元,同比增长37%;净利润224.02亿元,同比增长45%,创历史新高。


业绩亮瞎了股民的眼,却出人意料地宣布没有分红计划,此乃格力电器近11年来。

 

格力电器的不寻常举动,自然得到了深交所的密切关注。4月26日,深交所即发函,要求格力说明“2017年度未进行现金分红的具体原因及合理性”,说明“是否切实保护了中小投资者的利益”。

 

当晚,格力电器在回复深交所关注函时表示,公司将尽快明确资金需求和现金流测算,充分考虑投资者诉求,进行2018年度中期分红,分红金额届时依据公司资金情况确定。

 

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同时,A股继续下跌。4月26日收盘后,沪指报3075.03,跌1.38%,深成指报10292.12,跌2.42%,创指报1781.28,跌2.10%。

 

此前,美股市场已经连续5个交易日下跌,欧洲股市也并无精彩表现。

 

全球市场到底怎么了?腾讯、格力大跌,美股已经走牛10年,还能继续牛下去吗?

 

3


其实在一个“冰火两重天”的全球市场,很难一概而论。

 

比如美国股市已经嗅到了危险的气息,近日,美国10年期国债收益率突破3%的整数心理关口,曾一度涨到3.0014%。与此同时,两年期美国国债收益率周二也创下多年纪录,自2008年9月以来超过2.5%。


美债收益率走高,意味着资金的“价格”升高,钱比以前更贵了,这对于美国股市而言不是好消息。

 

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特朗普的一系列动作也给美股带来了较多不确定因素。facebook股价的波动令部分投资者损失惨重,苹果股价上演“五连跌”……这些都是此前10年高歌猛进的美股市场里罕见的信号:美股已经在相对高位,而且波动在明显增加,上涨动能减弱。


更可怕的是,多数分析师还在看好美股,这会不会是最危险的预兆?

 

4


回望A股市场,当然也难言春天,近期虽有蓝筹熄火创业板回暖的迹象,但市场在犹豫与各种利空的夹击之下已经将不少投资者今年的浮盈抹去,甚至略有亏损。一些优质的龙头公司也在这一轮大跌中被“误伤”,有的股票已经创半年新低,虽然其年报非常值得点赞。


对于一个价值投资者而言,这是一个近期难得的“扫货”的好时机,可惜,中国股民里多“股神”,多散户心态,太多人只想在短时间内做低买高卖的操作,当然,最终的结局都是高买低卖。


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市场在短期内永远都是不确定的,但是,有些因素却是完全确定的。比如,当一只股票连续数年创出历史新高,它的安全性当然是随着股价上升而下降的。


这个道理同样适合于美股市场,虽然任何人都无法对股市的短期趋势作出准确预测,但是,我们可以笃定地说美股在这一个周期里大幅上升的阶段已经过去了。对美股市场的本阶段而言,风险比收益更大。

 

至于A股市场,一段时间以来,沪指都在3000点到3500点之间震荡,每当接近底部或者顶部时必有上涨或者回调,单看指数其实对投资者意义不大,股票的表现差异很大,相当一部分股票已经走出漂亮行情,比如部分医药股、部分军工股,当然,也有部分股票一直趴在谷底不动。

 

5


对于资本市场来说,货币政策的任何微小信号都足以让人竖起耳朵。


日前的中央政治局会议提到,要坚持积极财政政策不变,同时要发挥基建托底的作用。而货币政策稳健中性的提法实际上表明,货币政策已从2017年中性偏紧彻底转到稳健。

 

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4月17日,央行大幅度下调准备金率,说明2018年货币政策在稳健中将比较灵活。央行宣布,从2018年4月25日起,下调大型商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行五类机构存款准备金率1个百分点,银行使用央行释放的资金偿还中期借贷便利(MLF)约9000亿元,同时释放增量资金约4000亿元。

 

有一条楼市新闻值得关注:4月18日,工商银行已经针对房贷政策进行了微调,贷款人年龄与贷款期限之和更高可达到75年,这比此前放宽了5年,且目前已执行。


这当然是一种政策上的微调与放松,但是确实意味深长:一些过于严厉的楼市调控政策或许将就此开始纠偏,当然不是全面放松的开始。

 

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结合“央行大幅度下调准备金率”的新闻来看,资金面继续紧张,调控继续全面深化的主阶段已经告一段落,接下来,“漏水”成为关键词,紧盯数据以及微观需求,同时加以宏观调控成为并行不悖的同步动作。A股或将成为受益者?

 

6


作为投资者,我们面对的其实是异常复杂的庞大机器,每天都要面对大量的信息更新,其实也就是要面对大量的不确定性。因此,应该建立自己的方法论与操作框架,不为市场所动,否则不要说赚钱,恐怕会倾家荡产。

 

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1300多年前的唐朝高宗仪凤元年(676年),禅宗六祖惠能大师至广州法性寺(今光孝寺),正遇寺院住持印宗法师讲涅盘经,当时一阵清风吹来,佛殿前的旗幡随风飘动,印宗法师便向众僧发问:“这是什么在动?”一僧曰:“此乃幡动”。另一僧谓:“此乃风动”。慧能趋前说:“此乃心动”。

 

“不是风动,不是幡动,仁者心动”,读懂了这句话之后,在不确定性面前,做一个“佛系”投资者才能活得更久。


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